昭衍新药目前股价处于底部企稳拉升阶段，下方支撑在50.9附近，上方有前高129，底部成交放量上升。加上前段时间发布了2022年度业绩报告，营收和利润都比较乐观，因此今天想根据新增订单、合同负债等量化数据作为先导指标，看看昭衍新药2023年业绩以及接下来的发展。
首先，当年营收与前一年在手订单高度相关。昭衍新药2020年末在手订单17亿元，2021年营收15.17亿元；2021年末在手订单29亿元，2022年营收22.68亿元；2022年末在手订单44亿元，2023年营收保守估计也在35亿元左右。
这里重点关注新签订单的增长速度，这是关系到未来成长性的重要因素之一。
2022年全年，昭衍新药新签订单超过38亿元，同比增长35%，增速相当可观。具体到半年度数据，2021年上半年新签订单12亿元，下半年新签订单16亿元；2022年上半年新签订单20亿元，下半年新签订单18亿元，可以发现增速呈现出下降趋势。
这一情况需要考虑到行业背景，去年受创新药结构性调整以及疫情封控影响，CRO增速不再持续高增是预料之内的。
在这种情况下，公司下半年新签订单仍然能增长12.5%，且全年增长也有35%，仍在景气区间，说明比较头部的CRO企业基本不愁订单，也不必担心产能闲置。尤其是昭衍新药算是细分龙头，有专业化的服务能力，业绩正增长不是难事，只是增速高低的问题，就这几年的情况来看，增速都超过行业平均水平，还是足够支撑业绩增长的。
再说资产负债表里有一个指标，合同负债，可以作为未来一年左右的业绩先导指标。
2022年年报合同负债达到12.95亿元，而2021年年报时为9.72亿元，2022年全年相对于2021年增加了33.17%，结合新签订单数据，说明未来销售的确定性，也预示着行业回暖，下游需求强劲，公司未来收入有望持续增加。
从收现比和净现比两个数据，还可以看出昭衍新药现金流非常好，资金效率较强。2022年公司经营活动产生的现金流量净额9.71亿元，增长41.63%；净现比90.4%，虽然不到100%，但需要注意的是9.71亿相对10.74亿的净利润少了1个亿，推测这1个亿应该在应收账款或者在存货里，没直接给现金。
另外还有一些辅助指标，比如ROE，净资产收益率2022年为13.99%、2021年为9.42%、2020年为30.78%、2019年为24.35%、2018年为17.99%，加权平均19.2%，接近20%。
总之一句话，昭衍新药的基本面没什么问题，估值也已经比较安全了，代表未来成长性的各项先导指标继续增长，或许增速会有所放缓，但是也不会下降太多。整体来看CRO景气度仍在，相关企业业绩也会稳健增长。