上市公司大笔分红很常见，大笔融资也很常见，但是同时进行大笔分红和融资的操作却比较少见，通威股份最近就这么干了，4月25日，通威股份发布了几十份公告，其中最引人关注的是两份公告。
首先是近129亿元的分红方案，向全体股东每10股派发现金红利28.58元/股，这份分红方案还是比较慷慨的。股利支付率高达50%，相当于将去年257亿的净利润拿出一半分给股东，按照当时38.8元/股的股价计算，税前分红率也高达7.4%，差不多是当前银行五年期定期存款利率的两倍，这确实是一个和股民分享公司发展红利的做法。
但是第二个公告却是定增的方案，公司拟通过定增的方式最高融资160亿，募集资金的用途是用于投资建设两个20万吨高纯晶硅项目，这两个项目合计产能高达40万吨，总投资高达201.9亿元，即便按照最高定增融资160亿元的方案，公司还需要另外拿出41.9亿元，当然通威股份是不会缺这个钱的。
让市场有所诧异的原因在于，既然公司有一个超过200亿的巨大投资需求，为何还要拿出129亿进行分红呢？左手高额分红，右手却从市场巨额融资，而且由于通威股份的大股东通威集团持股高达43.85%，大股东将分到56.6亿元。
该方案发布后，次日股价下跌2%，这说明投资者对此是有所不满的，但是通威股份为何还是这么做了？底气在哪里呢？我认为应该是有如下几个原因：
第一、公司的业绩太好，这次同时发布的还有2022年和今年一季度的财报，财报显示业绩数据非常好，去年营收大幅增长120%，达到1424亿，这是历史上首次突破千亿营收的门槛，相比营收的突飞猛进，净利润更是耀眼，同比增长217%，达到了257亿，这一年赚的钱比此前历史上累计赚的钱还要多。
而且今年一季度依然保持了较高增速，营收增长35%，达到332亿元，净利润增长66%，达到86亿元。不仅业绩好，公司的财务结构也很健康，资产负债率持续降低，一季度末已经降低至48%，速动比例也从2022年末的1.71上升到1.98，这说明公司的偿债能力非常良好，甚至是过于太好了。
账上趴着的现金就有370亿，而去年同期为107亿，同时累计未分配利润超过440亿，这说明公司的现金流是非常充沛的，拿出129亿分红也是非常正常的，对公司的日常经营不会有什么影响。
第二、公司需要在业绩好的时候引进更多的股东，公司为什么要上市？一方面是为了实现股份的流通变现价值，另一方面就是为了借助资本市场进行股权融资，改善企业的财务状况，而融资最好的时机就是在业绩最好的时候做，而非是等到真的缺钱的时候做，等你缺钱的时候钱很贵，而且很难融。在你最赚钱的时候，钱便宜而且还容易募集。
2021年以来受行业景气度上升的影响，公司作为行业龙头，业绩持续增长，是历史上最好的时期，此时不融资更待何时，外面有一大票机构拿着钱等着入场分一杯羹，现在公司的静态市盈率是7倍，动态市盈率更是低到5.3倍，从机构手里拿钱充实公司的现金流，而机构也能分享公司的发展红利，何乐而不为呢？
第三就是大股东持股比例高，大股东持股比例高就意味着不怕股份稀释啊，通威集团持股比例近44%，而这次只不过是最高融资160亿，按照当前的股价稀释比例在10%左右，也就是说基本是按照160亿的上限定增融资，通威股份依然持有40%左右的股份，远远超过其他股东。
第四就是大股东需要钱，这次129亿的分红，大股东将近能分到税前的57亿，在自己需要分红的时候，最好的时机就是要选在企业状态最好，投资者愿意投钱的时候，而此时无疑是一个非常好的时机。
去年以来光伏行业非常景气，下游的隆基绿能的营收和净利润均增长60%左右，这大大刺激了对上游的需求，但是上游的投资和技术门槛较高，短期内无法大规模建设，导致上游高纯晶硅价格上涨，毛利率大幅提升，到今年一季度已经提升到43%，2022年一季度毛利率是34%，而2021年一季度不到21%。
但是这种高毛利是无法长期维持的，必须扩大投资，抢占市场份额，2022年通威股份实现高纯晶硅的销量为25.7万吨，产能达到近26万吨，而2022年中国多晶硅的产量为82.7万吨，通威占到了31%的市场，是行业龙头。但是市场空间依然很大，所以公司在需要投资200多亿新建40万吨的产能。
预计到了2023年末，通威股份的产能将进一步增加到38万吨，较2022年增长46%，按照规划，在2024到2026年，通威股份高纯晶硅的产能将达到80-100万吨，也就是未来3年的产能将在2022年基础上再增加200%以上。
拥有巨大的产能，成本就能在规模化优势下进一步降低，届时哪怕硅料价格下降，也能凭借巨大的产能优势扩大占领市场，保持营收和利润的持续增长。