前不久贵州省还在全网求助。
“靠自身已经无力还债了”
昨日，遵义道桥建就发布公告，“15遵义道桥债”拟于2023年4月27日兑付发行总额25%的本金并摘牌。
这波操作，引人深思啊！大家都知道年初的遵义道桥约150亿规模的非标债务展期20年，重点：展期的全是非标类债务，不包括公开债券债务。即将兑付的“15遵义道桥债”，不仅是公开市场上发行的标准城投债还属于公募债，由此可得，贵州资金再紧张、遵义道桥再困难也得力保公开债券的兑付。
前段时间贵州的无力化债也是被刷爆了屏，极大的冲击了投资人对城投债的信仰，城投开始躺平？巨额的城投债是否面临暴雷？负面消息满天飞。遵义道桥作为贵州省化债的主要对象，本次的还债公告及兑付工作已经成为城投债市场投资人的关注重点。贵州省能否在投资人的负面印象中扳回一局？未来化债是否以保公开债兑付为主旋律？定融类非标债务又该何去何从？
贵州省，
靠自身能力已无化债方法
2023年4月12日，有篇帖子【贵州省人民政府发中心发布了地方债务调研报告】，文中表示：“ 债务问题已成为摆在各地政府面前重大而又亟需解决的问题，但受制于财力水平有限，化债工作推进异常艰难，仅依靠自身能力已无法有效解决。下一步，将根据了解到的实际情况和各市县反映的突出问题，积极向上争取智力支持，为化解全省地方政府债务提出差异化、可操作的建议。
资料来源：公众号 债基之家
截至2022年末，贵州省政府债务余额为12470.11亿元，全省GDP为20164.58亿元，债务规模高达全省GDP的63.6%，也就是说每进账一块钱就有六毛多的负债。这这个债务额度已经很可怕了，但，最吓人的是，这个天文数字还不是全部，因为还有一些钱是藏在暗处的，叫做隐性债务。
投资人的眼睛是雪亮的，业内早有一句话”投资不入云贵川“现在四川凭借勤劳摆脱了穷困潦倒，这俩年的云南和贵州倒是，泥菩萨过江，走一步看一步，寸步难行。贵州倒是勇气可嘉，直接喊话无力化债寻求帮助，
对于一些无法偿还的债务，要有勇气承认坏账，进行破产清算或者重组。其他债务可想点办法进行资产证券化、股权转让或者延期展期等。终归是缓兵之计，就跟借钱，可以跟债主商量延长还款期限，也可把家当抵押给债主，但，终究还是要还钱。
贵州的化债之路，道阻且长，中央的救助金，何时能到，大家都在等。
资料来源：公众号 债基之家
遵义道桥兑付公募债！
挥之不去的城投信仰！
4月24日，遵义道桥建设（集团）有限公司公告，“15遵义道桥债”拟于2023年4月27日兑付发行总额25%的本金并摘牌。
“15遵义道桥债”发行总规模9亿元，票面利率6.1%，到期日为2023年4月27日，该债券含提前偿还条款：每年付息一次，分次还本。本期债券存续期第3、第4、第5、第6、第7年度，分别偿还债券发行总额的15%,即1.35亿元第8年度,偿还债券发行总额的25%即2.25亿元。算下来，本次兑付的金额为2.25亿元（未含利息）
资料来源：公众号 债基之家
“15遵义道桥债”是遵义道桥公司2023年以来首次兑付的境内公募债，此前兑付或回售“20遵桥02”、“22遵桥03”、 “22遵桥04”等多为私募债。
不是说无力化债吗？为何又突然宣布兑付2.25亿元的公募债？
其实早就埋下了伏笔。咱来捋捋：
2022年12月30日，遵义道桥与各银行类金融机构友好平等协商，就非标类债务进行重组安排；重组后银行贷款期限调整为20年，利率调整为3.00%/年至4.50%/年， 前10年仅付息不还本，后10年分期还本 。
公告强调：不涉及公开市场债券，将严格按照募集说明书的约定，做好公开市场债券的偿付工作。
资料来源：公众号 债基之家
2023年2月8日，遵义市发改委在遵义市第六届人民代表大会第三次会议上宣布：着力防范化解各类风险，加强政府债务管理，力保公开市场标债兑付，坚决守牢“不爆雷”的底线！
4月24日，遵义道桥发布公告，于2023年4月27日兑付15遵义道桥债”发行总额25%的本金并摘牌。
先展期非标–再力保标债–最后兑付标债
这一整套流程操作下来，完美！
各位投资友人们，大家都看明白了么？城投资金紧张时标与非标的地位天差地别啊。
资料来源：公众号 债基之家
城投债的标债与非标
投资人应该如何选择？
早在2017年4月，银监会就发布了《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》（5号文），同年中央监管部门也多次发文强调严控地方“隐性债务”并联合地方政府推动摸底调查地方债务存量规模， “非标转标”的趋势从2017年就开始浮现；随着2018年4月正式出台的《资管新规》，监管高压持续，非标转标更是大势所趋。2022年下半年开始，各省各地方陆续发文叫停非标（目前已知的有云南、浙江、河南、江苏等多省发文，西南地区也有市级发文），非标类融资已到尾声，城投债的未来或将是以标债的形式继续。
城投债的标债与非标，投资人如何选择？
当然是：首选标债啦！
从近俩年中央主旋律和地方的官方态度来看，前俩年中央就一直在强调严控隐债压降非标，要“遏制增量、化解存量”，去年底各省各地官方发文叫停非标定融项目，非标转标政策使然。今年，山东、云南、重庆、贵州等省先是官宣力保标债刚兑，后有遵义道桥顶住压力兑付公募债。坚守不发生系统性金融风险，保证城投标债在公开市场的信用！
从地方融资层面来看，在房地产进入解冻阶段，隐性债务化解、高风险金融机构处置也都考验着地方的应对能力和信用。城投公司是地方的左膀右臂，城投标债相比其它债务不论是偿付顺序还是重要程度都排在其他债务之前，“大而不倒、有地方信用做背书”正是城投债近30年来金身不破的信仰，所以，不论是处于维护地方信用还是处于维护地方良好融资环境长久发展来考虑，地方都将积极应对城投债债务，运用财政收入、税收等多种手段确保标债的兑付。
预计未来，公开市场发行的标准城投债仍将保持强监管的政策基调，城投标债仍是具有一定安全边际的资产，是当下固收理财的不二选择。现在投资人入手标准城投债的方式主要有3种，分别是：城投债基金、城投债信托、城投债资管。大家可根据资金情况和自身的风险承受能力选择更适合自己更安全稳健的投资方式。
文末，还是祝大家投资理财顺利，财源广进！
资料来源：公众号 债基之家
文末谨言:本文仅代表债基之家作者观点，仅供学习参考，不构成任何投资建议，投资有风险，投资人应该考虑个人风险承受能力，慎重做好自己的投资决策！
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