日本央行行长候选人“爆冷”,植田和男横空出世,吓懵全球市场。
近日日本央行“一把手”10年来首次易主,学者出身的植田和男正式接替黑田东彦成为新一任央行行长。
Japan’s “Bernanke”
日本伯南克!师承“央行行长制造机”
日本央行对全球金融市场有着重要影响,其一举一动与全球流动性和风险资产价格走向息息相关。
因此,关于日本央行继任者及其可能采取的货币政策态度,市场热切关注。
岸田政府提名的植田和男,毕业于东京大学并长期在校内任教,在麻省理工学院(MIT)经济学攻读博士学位时,师承前美联储主席费希尔。
费希尔门徒遍天下。前美联储主席、2022年的诺贝尔经济学奖获得者伯南克,前欧洲央行行长德拉吉和前美国财长萨默斯等都是他的学生。
如若植田和男当选,那全球主要央行一把手之位几乎都被费希尔的学生承包了,说费希尔是“央行行长制造机”都不为过。麻省理工学院“MIT派”由此获得“全球经济命脉的掌控者”的赞誉,这或许也是植田获得提名的重要原因之一。
长期浸淫学术圈的植田和男,1998年-2005年任日本央行货币政策委员会委员,为日本央行推出“零利率政策”和实施“量化质化宽松”提供了充分的理论支持。他还长期担任日本央行金融研究所特别顾问,算是一只脚已踏入央行的人。
相似的出身和履历,植田被同门萨默斯称为“日本的伯南克”。如果顺利当选,那植田与伯南克的距离,就只差一个诺贝尔奖了。
Japan’s “Bernanke”
鹰鸽难辨!植田和男会是YCC终结者吗
日本政府提名植田和男,被认为是央行转向“鹰派”的信号,不过植田很快在电视采访中表示,日本央行的货币政策是适当的,需要继续保持宽松政策。
与“鸽派”的黑田东彦不同,植田的货币政策态度更偏向中立。短期来看,植田不会很快调整超宽松货币政策,上任后可能根据通胀、薪资和具体经济情况来进行调整。
今年1月,日本通胀率同比上涨4.3%,连续刷新40多年来历史新高。
日本 – 通货膨胀率
但植田和男曾警告央行,不能因为通胀率超过2%,就过早提高利率,并建议将实现2%通胀的短期目标改为中长期目标。
同时,鉴于日本超宽松货币政策正逼近极限,他认为日本的负利率没有进一步下探的余地,并且收益率曲线控制(YCC)的退出,大概率是一次性完全退出,而非渐进式的逐步退出,框架内的小幅调整仍然会对市场造成较大波动。
日本10年期国债收益率
去年年底,日本上调利率上限,被市场解读为“变相加息”,套利交易首当其冲,全球资产价格震荡。
除了通胀回升,日本当前经济也在温和复苏。初步统计数据显示,2022年日本实际GDP同比增长1.1%,名义增长率为1.3%。2022年10月至12月实际国内生产总值环比增长0.2%,以年率计算为0.6%,时隔两个季度出现正增长。
日本 – 国内生产总值年增长率
疫情限制减弱,旅游业升温,消费服务需求释放是日本经济复苏的主要支撑,但经济回暖的可持续性还有待观察。
工资增长情况是影响央行决策的另一关键因素。日本去年12月名义工资增速同比增长4.8%,创1997年来最大涨幅。
日本 – 工资增长
这些关键数据都将为新行长和政府决策提供证据:日本经济正从长期萎缩中扭转过来,中长期通胀稳定在2%,工资持续强劲增长,消费欲望释放,物价良性上涨……
如果能维持这样一个正向循环,日本央行极大概率会在合适的时机果断退出YCC。
到时又将是一个见证历史的时刻。不过,眼下市场最关心的是,日本多大概率会在新行长5年任期内开启货币政策正常化,创造历史的会是植田和男吗?
撰稿 | 苏苏
编辑 | 爭上
编审 | Leyla