2022年中国居民贷款同比少增4.09万亿元，同期新增存款17.84万亿元，这相当于平均每个国人往银行里存了一万多元，创下了央行有统计记录以来新高。
基于此，许多人期盼在疫情放开后，借助银行的“超额储蓄”，消费、经济、投资和出口等能够在解封的第一年实现快速恢复，就连许多国际品牌的CEO，也乐观看好解封后国内的消费品市场快速复苏。
但现实情况是，新年过后不少地方出现了工价下降、港口空箱堆积，消费复苏乏力的迹象。
这些迹象又再度导致了就业端的困难，就业困难又传导到消费端，两种因素叠加影响，导致“报复性消费”来得并没有那么快。
申万宏源、招商证券等机构早在年前就估计，多出来的居民储蓄不是因为居民不消费或者收入高增而形成的所谓“超额储蓄”，而是不买理财、不买房子甚至卖房子或者不炒股以后，无处可去只能存银行的“避险资金”。
叠加房地产下行所带来的更大影响在于，在房贷给定、房屋价值缩水的情况下，居民负债率被动升高，导致防御性储蓄意愿增强、消费和投资信心减弱。
一个最简单直观的答案或许是，越来越多的人正在清理自己的“资产负债表”。
华人经济学家陈志武认为，疫情之后经济之所以不能迅速复苏的主要原因，是过去几年国内经济体制、社会治理体制，还有很多具体的措施发生了很大的变化。
陈志武说，疫情之后国内经济复苏的程度，不管是外贸、国内的消费、投资、房地产市场，应该都比原来12月国内的专家还有国际的分析师预期都要低一些，而最主要的原因，就是跟具体的措施发生的变化有很大的关系。
陈志武举例称，对于教育培训行业、电子游戏行业，还有像网约车，这些跟移动互联网和传统互联网高科技有关的民营企业，一夜之间发生了根本的变化，因为这些变化，民营企业、民营企业家，还有普通家庭和个人，他们对未来的就业前景、经济发展的前景一下子变得非常不确定。
而不确定性的增加、担忧的增加，使得整个经济的各个市场主体都变得没有信心，这个信心的下跌是根本的原因。
如果说不确定性的增加，导致信心的丧失是底层因素的话，那么在我看来，还有一些更多的具体的现象，值得我们去忧虑。
过去的三年时间里，中小微企业损失其实很大很大，欧美依靠庞大的补贴让这些中小微企业得以存活，疫情一过去，这些小微企业就可以迅速恢复发展。
但我们在过去的三年，并没有给到中小微企业实质性的补贴，个人其实也是这样，所以去年有大量的中小微企业倒闭，虽然现在疫情放开了，一切都恢复正常了，但是对中小微企业来说，很难马上就恢复过来。
我们都知道，民营企业贡献了绝大多数的就业，一旦中小微企业大量倒闭死亡，那么就业势必出现困难，就业困难又会反过来影响消费，此消彼长之下，经济复苏反倒没有想象中来的那么快、那么激烈。
在传统的经济学中，出口、投资和消费，一度被视为拉动经济增长的三驾马车，但在今天我们会慢慢发现，不管是出口投资还是消费，这三者之间对拉动经济增长的正面效应，都在不断下降。
首先是出口，今天我们看到港口造成的空箱堆积，很大程度上是因为疫情后，由于各国逐渐开放，过去因为疫情被拉过来的市场份额，又开始重新朝着新兴市场回笼，由于劳动力成本的上涨和地缘因素的影响，订单外移、制造业外迁已经成为了一种小趋势，虽然不多，但的的确确正在发生。
过去因为疫情带来的订单增多，也会因为逐渐开放而减少。
其次就是投资，投资的目的当然是为了追求更高的回报，带来利益最大化。但改革开放四十多年，我们会发现，我们的市场增量找到了尽头，投资带来的回报率也越来越低，市场的红利正在慢慢消耗殆尽，此时除非是人均收入的增加，带来市场的扩大，否则投资的回报率势必会不断降低。
在收入增长有限，创新有限的情况下，投资自然也会大大降低。
最后就是消费，消费最终我们还是需要依靠大众消费带动就业和收入增长，而不是靠少数消费，究其原因，那是因为少数群体的“消费能力”是有限的。
一个家庭再有钱，最多也就是三四辆汽车，再多不是买不起，而是放不下了，没有那么多车位停，到了今天，我们的汽车保有量虽然已经有4亿了，但和发达国家相比，人均汽车保有量差距依然很大。
本质上今天的汽车大降价，就是因为销量上不去了，为什么呢？因为买得起汽车的人，其实就那些，更多的人因为买不起或养不起汽车，导致汽车的生产过剩。
今天的消费市场，其实面临的就是“生产过剩”的问题，就是商品卖给谁的问题。
虽然我们的有钱人消费能力很强，但再强的消费能力，最多也就三四辆汽车、一天也就三顿饭，而消费的最终，依然需要依靠大众群体来带动，而不是依靠少数群体。
但三年疫情，受到损失最大的其实就是大众群体。
2020年疫情第一年过去后，绝大多数人的财富都受到了损失，只有那些富豪的财富实现了增长。
根据皮尤调查中心的统计数据显示，2020年全球约有1.5亿人跌出中产阶级序列，这是近三十年来首次人数下滑、规模也创下了新纪录。
皮尤研究中心对中产的定义是每天收入在10-20美元之间的人，换算成人民币的话就是68-137元的收入。
对应的，亿万富豪榜则多出了493张新面孔。
过去我们总是认为，在经济危机或面临大的不确定性事件来临的时候，富豪的损失一般都会更大，但事实上，由于普通人抵抗风险的能力更弱，收入结构相对单一，因此在大的危机到来时，普通人反而最容易受到影响，
今天的我们在某种意义上身陷结构性危机之中，在外贸上劳动力成本越来越大，相对优势越来越低；在投资上也面临投入产出比低、投资回报率下降的问题；而在消费上，则由于收入不均和资产负债表而面临消费意愿不足。
我们期望于疫情结束后，消费能够迅速复苏，但实际的结果又和我们的期望大相径庭，究其原因，除了高增长的时代再也一去不复返之外，更多的结构性问题，还有待以后的我们去慢慢解决。
生产率的低下、劳动力的增长、投入产出比的下降等等，这些或多或少都会制约经济的发展，而与此同时，对未来信心的不足，也将进一步拖累经济复苏的速度。
对于未来，我们只有审慎乐观，在恢复信心的同时，渴求变革，或许才能够真正解决制约经济发展的各项复杂因素。
end.
作者：罗sir，新青年的职场内参。关心事物发展背后的逻辑，乐观的悲观主义者。关注我，把知识磨碎了给你看。