北京时间25日午夜，道琼斯指数跌逾1000点，跌幅3.56%。纳斯达克指数下跌3.71%，标准普尔500指数下跌3.35%。同期，欧洲股市也陷入困境。事实上，美股早在上周五就出现大幅下挫，纳斯柯达指数当天下跌1.79%。暴跌只是短期下跌的延续。
面对美股大跌，我们分析主要有以下几个原因：一是新冠疫情在全球蔓延。截至25日凌晨，全球多国新冠病毒感染病例激增。日本确诊850例，韩国833例，意大利230例。尤其是在意大利，突如其来的激增导致部分城市封城。新加坡90人，伊朗61人。资本市场恐慌情绪升温，避险情绪升温。
二是资本市场对2020年世界经济持悲观态度。全球经济本身疲软，美国经济增长不及预期，欧洲深陷脱欧泥潭，中国经济受到冲击。疫情方面，日本和韩国的疫情已经开始爆发，印度刚刚赶出蝗虫。可以说，全球经济比预期的更强劲。美欧股市提前反映出这种预期的进一步恶化是非常正常的。
雪上加霜的是，国际油价下跌也印证了2020年世界经济的大势，美国原油期货开盘迅速跌至50美元附近，跌幅近5%，布伦特原油跌至55美元附近，也下跌近5%。尽管欧佩克和俄罗斯都表示要限产保价，但世界经济不景气，油价肯定难以维持。没有人愿意为维持油价牺牲太多。于是，沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋等国相继抛售石油，国际油价随之下跌。
第三，由于冠状病毒在全球蔓延，世界经济前景堪忧，大量资金抛售股票等证券，寻找无风险的投资产品。10年期美国国债收益率下跌约10个基点至1.36%，创历史新高。2016年以来最低。相反，黄金高歌猛进，冲向1700。另外，美元指数升至100附近，表明部分投资者认为在全球经济低迷的情况下，持有美元更为安全。试想，大量游资恐慌性抛售美股，然后换成美债、美元、黄金等避险资产，美股三大股指怎能不跌？
第四，美国股市自2009年以来一直在上涨，期间没有出现像样的调整。连续上涨了10多年，已经远远透支了美国经济的未来。目前美国股市泡沫较大，获利筹码也不少。因此，一旦世界经济出现动荡，美国股市的泡沫就会迅速破灭。现在的问题是，面对欧美股市的大跌，A股能否独善其身？我们认为，这种可能性几乎不存在：首先，随着资本流动的全球化，中国A股市场正在逐步对外开放。作为全球大冢大家庭的一员，孤身一人一定很难。只希望疫情能尽快得到控制，国内经济受到的冲击较小，A股才有希望走牛。
此外，早在2019年，国内经济就开始下滑。再加上突如其来的疫情，影响不小。尽管我国央行再次降息降准，但货币宽松资金涌入股市只能推高股市已有的泡沫。因此，更多的资金必须流向实体经济，流向中小微企业，增强经济韧性。然而，短期的货币宽松只会导致股市涨跌互现。最终受害最大的还是普通股股东。
最后，世界经济和国内经济至少在今年上半年都难以好转。那么，新股IPO、再融资、定向增发等直接融资都将在今年登场，无疑将为A股市场注入血液。以前一周最多两三只新股，现在一周可能有七八只新股上市。新股上市步伐加快，再融资与定向增发并驾齐驱。这将对A股市场的流动性造成较大压力。短期内，全球股市暴跌，经济将陷入低迷。A股不存在继续牛市的可能。