港灯SS（2638）为上市合订证券Stapled Securities，是本港间电力公司之一，供应电力予香港岛及南丫岛，收入全部来自本港电费。2022年度，集团的收入107.93亿元，按年下跌4.9%，投资未计利息、税项、折旧及摊销前溢利为（EBITDA）倒退4.5%至75.99亿元，纯利上升0.7%至29.54亿元。集团的业务和现金流稳定，支持派息。每股份合订单位派发末期分派16.09港仙，连同中期分派的15.94港仙，年内合共分派32.03港仙；现价计股息率约6.3厘，可考虑作中长线部署。
集团共有58.6万名客户，期内，售电量按年减少4.1%至99.41亿度，主要由于新冠疫情第五波对本港经济带来冲击，加上市民采取节能措施，均削弱客户的电力需求。港灯供电可靠度连续3年超过 99.9999%。由于能源市场年内大幅波动、燃料价格高企等，导致燃料调整费在年内上调，由去年初每度电27.3港仙累计提高52.8港仙至 12月时80.1港仙。由于燃料调整费是电费主要组成部分，其上升令净电费全年上升39%。
集团启用新建的燃气联合循环发电机组 L11，令天然气发电量占整体发电量超过一半。集团第3台新燃气发电机组L12现已进入最后施工阶段，计划将于2024年初投入商业运作。另外，海上液化天然气接收站，投产时间修订为2023年中，而接收站内的设备已在去年中开始调试。南丫发电厂天然气接收站内新建的燃气 设施和连接发电厂与接收站的海底管道均已于年内竣工。去年，资本开支（不包括使用权资产但包括信托集团经合营公司兴建的海上液化天然气接收站的资本开支）为57.34亿元，其资金来源为营运业务所得现金和向外贷款。
走势上，昨日重上10天和20天线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距收窄，可考虑5元以下分阶段吸纳，反弹阻力5.6元，不跌穿4.68元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份