作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的莴苣
最近一段时间，半导体行业正经历着“冰火两重天”。
所谓“冰”，就是不少半导体巨头去年成绩单惨淡，比如英特尔营业收入和净利润分别同比下降了20%和60%，而且费城半导体指数（SOX）去年累计下跌了接近40%，最多时甚至几乎要腰斩。所谓“火”，就是“火”，最近半导体玩家的融资能力和融资速度在增加，比如今年过去的两个多月，已经有超过50位玩家融资成功。
所以投资者对于这条赛道的理解自然会有所差异，那么今天，我们就走进半导体核心设备之一——CVD设备，看看这条赛道上有没有靓丽的风景线。
一、挖井不忘卖铲人
而投资圈有句话叫“淘金先富卖铲人”。作为半导体制造环节中的重要设备——薄膜沉积设备，最近也获得了高度关注。
一向以来，笔者对于国内半导体装备的看法就是低端设备过剩，但是高端半导体设备是稀缺的，国产化之路漫长且遥远。但是最近玩家的一些动态让笔者的固有观念有所改观。
就比如万业企业（600641）表示嘉芯半导体首台CVD（化学气相沉积）设备已成功交付客户，普达特科技（00650）拟投资1.4亿元开展CVD设备业务，该业务的产品包括用于制造12寸晶圆片的多种先进热CVD设备。
还有龙头之一的拓荆科技（688072）近一年共接待613家机构870次调研，说明投资者也在国产替代的主题上积极地寻找“猎物”。
拓荆科技股价表现
常言道，挖井不忘卖铲人，不少投资者也在寻找CVD行业的铲子王。
二、高精尖，来不得半点马虎
随着近些年半导体产业的高速发展，芯片结构的复杂程度与日俱增，这对制造商也提出了更高的要求。在众多的制造设备中，光刻机、刻蚀机、以及薄膜沉积设备占晶圆制造设备价值量的比例分别为22%、19%、19%，成为绝对的皇冠上的明珠。
对于光刻机和刻蚀机，之前我们已经聊的比较多了，今天就将焦点放在薄膜沉积设备，毕竟它的市场规模已经超过了170亿美元，据专业机构估计，三年之后，其规模能达到340亿美元，这几年的复合增长率约14%。
纵观薄膜沉积设备市场，主流有三种不同类型的设备，CVD设备的市场份额大约有2/3，主要应用于各种氮化物、碳化物涂层的制备。CVD原理就是通过化学反应的方式，在硅片表面沉积薄膜的工艺。
薄膜沉积设备分类
所以可以说是制程和CVD设备是相互促进、共同进步的。任何一方拖了后腿，都不利于整个产业的发展。
三、难以望其项背，但并不是遥不可及
在CVD设备这个大市场中，从当前的竞争格局来看，这个行业呈现出了高度垄断的局面，应用材料、泛林半导体、TEL直接就占据了70%的市场份额。
如果细看，这三个玩家也是各有特色，应用材料拥有最为全面的沉积技术，产品种类覆盖面广，当之无愧的老大哥；泛林半导体专注于CVD设备，在PECVD细分领域具有较强的竞争优势；TEL作为日本最大的半导体设备供应商，在CVD产品上起步早，种类较为齐全。
CVD设备国产化较低
回到国内市场，据专业机构的数据，薄膜沉积设备国产化率仅有5.5%，但从应用端来看，我国大陆是CVD设备的主要应用市场，大概占据了近三成的市场份额，其次才是韩国和中国台湾。供给和需求的矛盾，叠加灯塔国（美国）在半导体领域对我们的技术封锁，更让我们意识到自主替代的重要性，这条道路上，仍有很广阔的天地。
虽然设备国产化率目前不高，但是玩家也在不断努力着，取得的成绩更应该被投资者关注，毕竟获得技术突破后，也有利于其他资源的倾斜。比如拓荆科技就是唯一一家在集成电路领域实现 PECVD （CVD设备之一）产业化的厂商。
拓荆科技PF-300T销量变化
再比如中微公司（688012）MOCVD业务也快速成长，它应用在新一代MiniLED产业化中，去年MOCVD设备前三季收入为3.9亿元，同比增长约 27.7%，毛利率达35.8%，从交付量来说，已经在全球交付了超过500台。此外，北方华创在APCVD、LPCVD处于国内领先地位，去年的前三季度营收和归母净利润都大幅提升。
可以看出，国内玩家布局的策略还是求精不求全，而且实现了错位布局，也减少了重复建设的资源浪费。
所以，CVD设备是一条长坡厚学的赛道，路漫漫其修远兮，持续关注玩家在技术和客户获取上的突破，是获得理想投资回报的重要途经。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。