崔军民/文
贵州遵义道桥156亿元城投债展期20年的重组方案暴露了城投债问题的冰山一角，这也让城投债成了近期舆情关注的热点。
根据报道，遵义道桥的这份债务重组方案显示：其所欠的155.94亿元银行贷款，按照重组协议，还款期限调整为20年，前10年仅付息不还本，后10年分期还本。遵义道桥这笔155.94亿贷款的利息也从原来的7.5%降至3%/年至4.5%/年。这一方案让不少人担忧和唏嘘。
实际上，在遵义并不只是遵义道桥发生违约事件，仅2020年遵义就发生十几起非标债务违约案例；到了2022年，依然屡见不鲜。
放大来看，城投企业债务违约事件也在相关省市出现，以河南省为例，新乡、商丘、新郑等多家城投公司分别拟发行不超过5亿元、6亿元、10亿元的短期融资，均用于偿还有息债务。
这些非标债务的违约、借新补旧背后，无不凸显了城投债压力。有学者认为，未来城投企业债务违约将会继续增多，区域分化也将更加明显。
不可否认，城投企业诞生以来无论是对于增加地方政府可用资金，还是发展地方基础设施建设都起到了重要作用。但一路狂飙的城投债带来的风险也不容忽视，以遵义道桥为例，根据遵义道桥2022年中报，截至2022年6月末其有息负债余额为457.54亿元，有息债务中一年内短期债务为141.41亿元。也就是说，排除刚刚展期20年的近156亿元债务，遵义道桥还有另外300多亿元负债。
按照公开信息显示，2021年遵义GDP为4169.9亿元，财政收入1021.4亿元，一般公共预算收入270.23亿元。与此同时，截至2021末，遵义市政府共计负债约1774亿元。实际上，这1774亿元仅是遵义表内负债，包括遵义道桥在内的各大城投公司的负债并不在这一范围内。
不难发现，无论是城投债余额还是城投企业整体债务规模，经过多年发展后这些数据均已翻了数番。以广投集团为例，该集团公司2022年三季报中长期债务达1460亿元，短期债务达612亿元，有息债务合计达2072.81亿元；该公司2021年年报亦显示，有息债务合计1747.42亿元。经梳理发现，10年前2012年有息债务合计为301亿元，10年间有息债务上涨近7倍。对于解决当前城市投资债务问题，有学者认为，一是地方政府要下大力气做强地方经济，拓宽财源，这是全面解决、遏制风险的保障。城市投资。二是通过资产注入、资产重组等方式，推动城投公司资产重组。提高城投公司的信用质量，增加融资机会；三是稳步推进城投公司市场化交流，让城投公司形成造血机制。
事实上，自2016年以来，中央政府已逐步将鼓励城市投资的相关政策从公共资金职能中剔除。而发达地区有实力的城投公司已经完成市场转型，甚至开始上市；一些欠发达地区的城投公司投资公司转型难度大。
2022年起，我们将看到政府将进一步控制城镇投资：中央层面是要健全防范化解隐性贷款风险长效机制，严防隐性贷款增量，严查严惩违规放贷行为，严禁在基金资产清偿过程中增加地方隐性债务。随后，财政部公布了8起公民新增隐性债务常见责任案件。投资企业违法违规这一系列措施旨在规范各城市投资企业的融资行为，严格控制风险。
我们也看到，江苏、云南等地近期出台相关指引，明确提出地方政府投融资平台依法对破产主体依法剥夺公共融资职能、破产重整或清算，严格避免系统收集的风险。
事实上，我们更需要提高警惕，规避地方信用风险，特别是隐性信用风险，防止“风暴”的市政投资信贷成为新的“黑天鹅”。