敏华控股（1999）主要从生产和零售功能沙发为主的沙发产品，截至2022年9月底止中期，集团主要收入来自中国市场（包括香港和澳门）。期内，集团整体中国市场销售收入60.17亿元，中国市场主营业务收入57.1亿元（不包含房地产、商场物业及其他业务收入），按年下跌10.7%。随着内地大幅放宽防疫措施，以及多项政策扶持房地产行业，料有助释放被压抑的家具需求。
集团加速在内地开店，使得内地整体门店数量和门店面积进一步提升。于2022年9月底，集团在中国总共拥有6,230间品牌专卖店（不包含格调、普丽尼和苏宁门店1,514间）；期内，实现专卖店店铺数目净增长262间。期内，北美市场主营销售收入25.6亿元，按年仅增长0.1%。至于来自Home集团，分部收入减少39.9%至2.8亿元，主要受到疫情和俄乌战争的影响。
2023财政年度上半年，总收益95.33亿元，按年增加15.4%，纯利上升10.5%至10.92亿元。整体毛利率由去年同期的36.2%，上升2.6个百分点至38.8%。期内，沙发及配套产品业务共实现收入按年下跌5%至67.08亿元。集团的其他收入按年增长加70.3%至约2.43亿元，当中政府补助上升1.07倍至1.7亿元。另外，集团除了在传统天猫、京东等电商平台，亦积极推动直播销售模式，通过短视频推广、自有店铺直播等，提升品牌影响力。
走势上，自去年11月1日跌至4.18元止跌回升，以一浪高于一浪形态上升，目前企稳各主要平均线之上，MACD熊转牛差距，STC%K线续走高于%D线，可考虑8.8元以下吸纳，反弹阻力11元，不跌穿7.5元续持有。
金利丰证券研究部执行董事 黄德几
笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份