参考消息网1月22日报道世界报业辛迪加网站1月13日发表题为《对股市而言，表现更好的一年？》的文章，作者是高盛资产管理公司前董事长、英国财政部前商务国务大臣吉姆·奥尼尔，文章编译如下：
考虑到2022年所有令人失望的经济表现，新一年的前景相当悲观，大部分讨论都是关于经济衰退的担忧。但如今，一项古老的金融业启发法和实体经济近来的发展态势也许削弱了悲观主义者的论点。
尽管我辞掉在金融领域的全职工作已有快10年了，但市场仍令我着迷，尤其在市场释放出的信号与分析人士和投资者的广泛共识背道而驰的时候。鉴于2022年所有令人失望的表现，新一年的前景令人相当悲观：大公司宣布裁员，国际货币基金组织预测，今年至少有三分之一的国家将出现经济衰退。
人们如此悲观的原因不难发现。2022年意外出现大规模通胀，引发大多数主要经济体迅速大幅收紧货币政策，重要国家的央行继续持强硬立场。尽管美联储去年12月将加息幅度从75个基点降至50个基点，但它明确表示很可能继续加息——而且2023年不太可能会降息。更糟糕的是，许多其他问题也继续酝酿并趋于激化，比如俄乌冲突等，它们威胁着全球供应链、市场和各经济体。
在我职业生涯的某个时刻，我曾看到过一本古老的年鉴，关于股市过去的表现，它提供了无穷的启发法。我一直坚持的一个小诀窍是“五日原则”：如果标准普尔500指数在一年中的头五个交易日实现了净增长，那么这一年股市总体上将表现良好。当我让同事们用1950年至2014年间的股市数据来检验这一诀窍时，他们发现其准确率超过80%。
在2023年的前5日，股市上涨了1%多一点，这意味着全年涨幅为正的可能性超过80%——至少根据“五日原则”是如此。但在匆忙买入你喜欢的股票之前，让我再提出几个注意事项。首先，股市一般的确是上涨行情多于下跌行情的：下跌年份远少于上涨年份。考虑到股市在金融领域发挥的重要作用，这并不特别令人意外。
其次，“五日原则”并非无懈可击。股市在头5个交易日上涨、却在年末下跌的可能性接近20%。归根结底，经济情况将决定最终结果，而不是某些老生常谈的启发法。毕竟，为何所有事情都由头五天的表现决定呢？许多散户和机构投资者希望表现出对这一年的信心，这是可以理解的，但并不存在能说明这一时期应该被认为格外具有预测性的经济原因。
尽管如此，最近其他事态发展还是带来了一些希望。评论人士也许很快就会改变调子，而这可能使投资者更愿意接受另一种集体叙事——不同于迄今为止一直影响其行为的集体叙事。为何可能发生以上情况，我认为有三个原因。
首先，尽管爆发了俄乌冲突，但包括天然气在内的许多大宗商品价格在2022年下半年大幅下跌。这不仅加大了通胀压力得到缓解的可能性，还意味着企业和消费者的可支配收入不像之前认为的那样容易受到影响。同样重要的是，2022年年底和2023年年初的好几个高频指标优于预期，尤其是在欧洲。
其次，大西洋两岸的其他通胀指标也优于预期，包括美国最新的薪资数据。尽管美联储和其他许多国家的央行坚称将继续保持强硬立场，但我想起了一位著名的、成功的美国对冲基金经理曾经对我说过的话：关于美联储，你唯一能知道的就是它会在证据发生变化时改变信息。如果通胀形势继续改善且其速度超过美联储官员的预期，那么他们将改变主张。
最后，人们不能忘记中国，限制措施的结束为中国经济实现大幅度周期性反弹奠定了基础——尽管中国必须面对一些结构性挑战。回想一下，其他许多国家在解除封控后也出现过类似的反弹行情。
在接下来的事态发展中，投资者将寻找进一步的线索。如果股市一直到本月底都能保持上涨趋势，那么我猜测诸多评论人士的观点也会发生变化。然后，将是时候考虑形势是否真的在好转了，抑或是最好无视“五日原则”。