2022年我们经历的最大骗局是“某v告诉我们，我们经济具备韧性，美联储加息背景下商品具有调控空间，可独善其身！”最后发现啥都不是！加息周期主导了2022年大宗商品的下跌节奏，明白避不开的下跌周期，谁也跑不了！
2023年我们面临怎样的背景环境？我们一起来看看：
一是，美联储虽然放缓加息节奏，但加息终点还将延续2023年，降息或将推延，利空预期！
二是，国内防疫优化，稳经济，增需求，保供应成了经济的重点！但是西方国家对我们的入境条件不统一，可能在短期内影响我们进出口速度。
三是，金融16条落地实行，房地产冰点回升有期待，但“房住不炒”大方向不变，保“交楼”保存量博弈成了重点。
四是，中澳关系能否进入新阶段，澳煤澳铁进口是否再次放开？进口成本上并不占据优势，但是在供应量上确实存在阶段性利空预期！
五是，经历了内外的通胀，随着美联储加息和国内政策的维稳，国内cpi和ppi有望进一步回落，回归正常水平。
对于大方向环境，我们自己的一点思考：
首先，美联储加息的终点相比预期要高，给大背景增加压力（即2023年全年无持续性单边上涨，大概率是宽幅震荡，甚至重心下移！）；
其次，国内2022年的各项措施来看，增需求稳经济是重中之重，2022年因为导致的大宗商品出现供应端短缺的行情，到后面的供需两弱结构，在2023年将得到转换，从供应端影响转向需求端影响（需求端影响说了难大牛，工业品略强于农产品）。
最后，全球经历加息周期，国内通胀也处于拐点之年，ppi难大涨也决定原料端的行情将不会出现极端上涨，成本端和下游需求博弈加剧！
回顾过去6年商品期货市场表现：（简分三阶段）
第一阶段，2017年到2019年底。商品经历艰难期，整个市场波动率处于下行阶段，商品价格波动处于狭窄区间，对于波段趋势的朋友基本属于来回止损阶段，即使3年见有2个波动较大但持续时间都不长，整体对于波段趋势的朋友很不友好，这三年短线的朋友处于较为舒服的状态。（这3年的市场产业供需逻辑处于平衡状态，市场产业供需没有出现明显缺口驱动，这段时间产业逻辑主导行情发展主要还是源于商品自身季节性结构。）
第二阶段，2020年驱动下到2021年9月阶段。商品期货市场大爆发，吸引了不少投资和产业配置资金进场强化市场趋势。这段时间市场波动率不断走高，市场参与度增强，趋势线上涨行情一致性高，对于波段趋势的朋友来说“非常舒适”也是净值翻倍的神话之年。而此时对于经历前3年短线惯性思路的朋友容易抄顶抄底套死，养成的惯性很难一时之间改变。（这一阶段商品驱动属于宏观经济走弱，被迫货币流动性驱动，导致市场流动性泛滥而驱动金融市场行情，以及导致供需产业链供需缺口扩大，直接到驱动商品上涨。）
第三阶段是2021年10月份至今。国内对于投机性的打击，叠加美联储高通胀被迫下加息抑制全球商品价格上涨趋势，市场波动率呈现逐渐下降，期货市场活跃度自然进一步下降。市场品种间强弱关系、趋势度均发生比较大的变化（波段趋势操作再次面临挑战。），但是不难发现该阶段部分深贴水，深升水的套利却有利可图，不过随着2022年的终结，基差套利的空间也在变窄，而2023年甚至以后2年内，市场将进入产业套保结构，而非基差套利市场！（该阶段属于大单边上涨后波动率下降，商品投机下降，商品面临更多宏观不确定性因素，产业供需逐步转为弱平衡状态，产业套保将逐步成为大企业大资金的主导，而散户也将从单边趋势思路继续转向“小转大”思路逻辑，而且需要谨慎“盘整时间越来越长，转大时间越来越短，形成短线久，趋势短的结构”）
文华商品指数的结构演绎
文华商品指数，双顶结构是比较明显，2022年下半年一路盘整于双顶颈线位附近，指数整体来看双顶结构完成，颈线位盘整许久，板块分化加剧，导致下半年普涨普跌行情基本没有，大部分时间均是板块分化，品种分化的独立结构性行情。从双顶的盘中结构来看2023年文华商品指数有机会选择新的趋势行情，倾向向下（先抑后扬？还是直接震荡下跌？）。
从防疫和经济的优化来看，大宗商品相对具备韧性，所以不排除措施的刺激之下，指数先迎接反弹后在下行倒N型结构。文华指数的震荡将决定盘面各版块品种的分化，甚至板块中品种的分化，震荡越激烈分化越严重。而整体大方向熊市结构，只是熊中有普涨的反弹机会！
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撰写人：若水ZSL
撰写时间：2022年1月10日