大牛证券 思协投资相关负责人在分析期指升水现象时指出，期指基差变化主要受多空力量影响，期指升水一方面意味着空头和对冲力量对市场的抛压减轻；另一方面，做空力量的长期主导地位被打破，做多力量的长期主导地位逐渐平衡，甚至做多力量成为主导。
压力下的量化对冲策略
“虽然今年量化的表现比主观的股票策略好很多，但相比往年的表现还是有一些波动。尤其是最近一段时间，量化策略的超额收益大幅下滑，各类机构表现分化。随着主观股票策略的恢复，整个量化赛道也面临一定的压力。”
据孟茜投资介绍，今年9月以来，市场环境相对疲软，影响了量化指数增持策略获取超额收益。表现在多个方面:一是近期市场成交量减少，导致量价因素表现不佳，对量价量化指标增加策略获取超额收益有一定影响；其次，最近大盘股明显好于小盘股，尤其是中证500好于小盘股。但目前国内更多的量化机构偏好小盘股，获取超额收益的难度加大。再次，板块利润差异较大，风格轮动频繁，量化机构捕捉超额利润的难度加大。
量化对冲策略也面临市场变化的压力。私募排排网数据显示，近三个月有业绩记录的907只市场中性产品，整体收益为
-1.35%，仅有257只实现正收益。从长期来看，这种策略的好处也有下降的趋势。近一年有业绩记录的市场中性产品789只，整体收益0.35%，其中463只实现正收益；近两年有业绩记录的600只市场中性产品整体收益为10.41%，其中494只实现正收益。
华南某量化私募人士表示，9月份以来，整个股市情绪非常低迷和脆弱。三季度财报发布后，部分大盘股表现雷人，中小盘股并不乐观。难得的是，它们反弹后迎来了掉头和大跌。这种持续性较弱的市场加大了量化过剩的难度。9月份市场交易活跃度下降，两市全月成交金额平均在7000亿元左右，环比下降30%左右。这不利于高流动率的策略。股票中性方面，由于套期保值成本的扩大，股指期货套期保值基差收敛甚至转正，导致一部分浮亏，9月以来已经造成中性产品2%~3%的亏损。