凯联资本如何看待半导体设备领域投资?

眼下,半导体设备国产替代化、下游资本开支增加,半导体设备投资映入众多投资者的眼帘。是机遇还是挑战?凯联资本如何看待半导体设备领域投资?凯联资本认为,国产半导体设备多环节步入产业化替代阶段 ,重点公司收入和销量已上规模, 研发高强度投入驱动发展。

凯联资本认为,当前我国半导体设备产业呈现以下态势:

1、行业集中度不断提升。半导体设备市场高度集中,海外龙头处于垄断地位,并且市占率呈持续增长趋势。根据 VLSI Research 统计,2021年行业 CR5 约为84%,较2019年的65%显著提高。

2、国内设备企业不断突破,多环节进入国产化替代阶段 。从细分板块来看,光刻机板块自主化程度较低;去胶设备已基本实现国产化替代,国内代表企业屹唐股份;清洗设备国产化率约 20%,国内主要企业有北方华创、盛美上海、芯源微以及至纯科技;刻蚀设备的国产化率约 20%,主要企业有北方华创、中微公司;薄膜沉积设备北方华创已实现 PVD、CVD 以及 ALD 设备在 28nm/14nm 技术领域的突破,拓荆科技主要涉及 28nm/14nm 技术领域的 CVD 与 ALD 设备;国产离子注入机产线验证成功,主要企业有万业企业子公司凯世通;CMP设备华海清科实现 12 英寸设备量产。

凯联资本如何看待半导体设备领域投资?

3、重点公司收入和销量已上规模。销量方面,2021 年国内半导体设备企业销售量已具规模,较上年实现大幅增长,大部分设备销售量同比增长 100%以上,其中,芯源微的单片式湿法设备、至纯科技半导体设备出货量均实现 200%以上的增长。营收规模方面,数家厂商半导体设备板块营收已超过十亿元,进入规模化创收阶段。4 )研发支出创新高,研发高强度投入驱动长期发展。

凯联资本如何看待半导体设备领域投资?

根据凯联资本统计的 7 家半导体设备公司研发支出测算,2021年7 家公司研发支出合计为 44.56 亿元,同比增长 65.28%,其中,研发支出较高的为北方华创、中微公司、至纯科技及盛美上海,分别为 28.92/7.28/3.02/2.78亿元。与此同时,各公司研发强度保持在较高水平,其中,北方华创与中微公司最高,分别为 29.87%、23.42%,万业企业为 7.99%,其余企业均保持在 10%以上。凯联资本如何看待半导体设备领域投资?凯联资本认为,半导体行业依托较高的研发投入,构建核心竞争力,驱动长期发展。

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